万家基金10月金融数据点评:社融数据低于预期 有利于债券市场-西电新闻网

                                                  2019年11月12日 17:01 来源:西电新闻网 编辑:高频彩骗局拉人骗局

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                                                  【强冷空气将到货】

                                                  2.10月社融低于预期△,余额同比10.7%↑,较上月10.8%增速小幅回落∴。10月社融6189亿♂◇?,前值2.27万亿∵。信贷6613亿↑∵┊,预期8178亿△∟,前值1.69万亿∵▽☆。M2为8.4%⊿♂,预期8.4%▽∟△,前值8.4%┊。

                                                  7.影响:低于预期的社融数据↑,有利于债券市场∵▽♂,不利于股票市场?△,近期利率回落较多⌒∴﹡。往后看♂,我们预计仍然是震荡走势?,短期难以走出趋势性行情⊿☆⊿,因为CPI风险未被证伪∵♂∵,债市短期核心矛盾是CPI数据以及贸易谈判进展♀。

                                                  点评:1.核心观点:10月社融低于预期♀▽┊,社融单月6189亿∵∵〇,环比减弱(9月为2.27万亿)〇,环比回落主要为季节性因素影响□♀♂,去年同期为7000多亿♂。社融余额同比10.7%▽∟▽,较上月10.8%增速小幅回落〇〇♀。社融低于预期▽△,主要原因为信贷疲软♂?,专项债净减少以及非标不佳等共同导致π﹡。M2和M1增速基本不变△,企业中长期贷款回落♂↑⊿。往后看∟⊙↑,由于地产融资收缩ππ,社融增速仍然易降难升□┊,年内因基数较低∵◇,预计维持在10.5-11%之间〇﹡⊙,明年开始增速逐步回落〇﹡?。近期利率回落较多∟,往后看⊙,我们预计债市仍然为震荡走势♀⊙?,短期难以走出趋势性行情☆,因为CPI风险未被证伪∵⊿⌒,债市短期核心矛盾是CPI数据以及中美贸易谈判进展↑▽。

                                                  6.趋势来看□♀,由于地产融资收缩♀〇,社融仍易降难升⊿,年内因为基数较低▽▽♂,预计维持在10.5-11%之间π∵∴,明年开始增速将逐步回落⌒﹡⊿。

                                                  4.企业中长贷回落∴↑。10月企业中长期贷款增加2216亿元?,环比明显回落⌒。居民中长期贷款增加3587亿元◇▽☆,表现仍较好♂▽。

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                                                  事件:10月社融6189亿↑,前值2.27万亿↑〇。信贷6613亿∴⊙♂,预期8178亿﹡,前值1.69万亿□□。M2为8.4%⌒□,预期8.4%♂□,前值8.4%∵。社融增速10.7%⊿?,前值10.8%(新口径)π⊙。

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