今年已有11家银行解禁,多重压力下银行股估值修复尚难-汕头新闻网

                                                          2020年05月26日 6:27 来源:汕头新闻网 编辑:手机网投app下载

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                                                          【特朗普批哥大可耻】

                                                          前述分析师则告诉记者ππ◇,“银行股行情还要等经济预期和资产质量的好转☆♀。”他认为⌒⊙∵,目前货币政策虽处于宽信用阶段⊿,但较难驱动银行股行情∵。短期来看?,缺少催化市场情绪扭转的因素?♂,处于往上弹性不足、往下可能性较低的态势;长期而言⌒▽⌒,宽信用之后∵◇,或将迎来经济的向好和资产质量预期的好转﹡?,这一过程大概需要1到2个季度⌒π,同时仍需关注海外情况﹡☆。

                                                          相较之下⊙♀☆,杭州银行5月21日的解禁是今年首次♀♂↑,解禁规模为1.47亿股∴,占总股本比例的2.48%♂,同样是首发原股东限售股份?◇。解禁当天∟□,杭州银行股价走势较为平稳△π♀,收涨1.37%报8.87元/股﹡,按此计算?,解禁市值约13.04亿左右◇。

                                                          双重压力之下♀◇,市场聚焦于银行股的后市表现﹡♀□。有业内人士对第一财经表示◇,银行股的表现主要与实体经济表现相关∴,未来♂∵,随着一系列措施发挥效果↑□,经济反弹概率较大◇,再加上目前银行股本身估值较低♀,估值修复和经济反弹有望共振∟﹡。

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                                                          前述分析师告诉记者▽,今年银行股行情较弱的原因主要在于两方面□∵△,一方面﹡▽↑,疫情之后持续的货币宽松政策∟↑,使得银行资产端收益率向下┊,息差承压;另一方面⊿,受疫情影响〇⊙▽,银行资产质量承压⊙,尽管目前国内复工复产之后⊙♀,部分企业已经开始修复∵♂,但一些处于外向型经济产业链上的企业⊙﹡,还存有较大不确定性◇△?。

                                                          不过△⌒,也有观点称﹡∟▽,从减持意愿上看⌒,“首发原股东限售股”、“首发机构配售股”解禁后⌒↑,股东出于资产配置长期持有考虑﹡,减持需求不高;而“首发一般股份”持有者是相对分散的中小投资者◇,以及“定增机构配售股”可能存在阶段性获利动机?,减持动力更为明显▽♀,特别是在企业股价出现高估或者基本面出现一定恶化的时候⌒。

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                                                          截至目前┊,5月已有3只银行股解禁⊿∴π,分别为紫金银行(601860,股吧)、青岛银行(002948,股吧)和杭州银行☆。其中♂,紫金银行和青岛银行并非今年首次解禁☆♀,同时此次解禁规模也较小∴△♂,分别为10万股和5万股∟┊,均为首发原股东限售股份⌒△☆。

                                                          银行股估值处于历史低位值得注意的是〇,与解禁潮同行的⊙⊿,还有银行股的持续破净⊙∟。按最新收盘价计算〇,目前36家A股上市银行中♂,已有32家破净π∴∟,占比约为89%□┊,处于历史低位⊙△。而在一年前♂⊿,这一数字为66%π♀↑。廖志明也称↑⊿,“当前∴□,A 股银行(中信)指数仅 0.71 倍 PB(LF)∟,为历史最低∴。”

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                                                          “不过π☆,对于一些股权较为分散的小银行∟∟﹡,限售股解禁时⊙∴,中小股东退出的可能性更高∴﹡∴,而市场承接相对有限☆﹡,进而影响股价表现﹡。”廖志明说道♀。今年年初﹡,紫金银行股价就在解禁当天出现大跌﹡,开盘跌至7.39%♂□□,截至当日收盘报5.45元/股┊∴△,跌幅为4.05%♂⊿⌒。

                                                          另外♀⊙,在廖志明看来∟〇,对于下半年银行股板块的表现偏乐观♂。“银行股的表现主要与实体经济表现相关⊿﹡,未来⌒♂〇,随着一系列措施发挥效果□▽┊,经济反弹概率较大?↑♀,再加上目前银行股本身估值较低┊,未来估值修复和经济反弹将会共振♂,银行股PB有可能重回0.8倍、0.9倍的水平π。”他对第一财经表示♂。

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                                                          与解禁潮同行的〇⌒,还有银行股的持续破净□?。

                                                          首发股份的解禁对股价影响较为明显♂⊙∵,一位银行业券商分析师向第一财经记者表示↑﹡π,“这可以从次新城、农商行解禁后的股价表现看到?,主要的原因在于﹡♂,一些解禁的股东尤其是中小股东在获得不错收益后⊙?,就获利了结☆∵,继续持有股票的意愿并不大♂♀♀。”

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                                                          这在数据上已有体现◇〇。据统计⊙♂♂,一季度∵⌒,商业银行净息差为2.1%﹡◇⌒,比上年同期下降7个基点;资本利润率为12.09%﹡∵,比上年同期下降115个基点;资产利润率为0.98%□♂,比上年同期下降4个基点;贷款质量方面⊙⊙∴,截至一季度末↑,银行业不良贷款率2.04%┊,较年初上升0.06个百分点⊙﹡,不良贷款余额较年初增加2609亿元⊿。

                                                          另外⊙♀⌒,5月26日﹡,浙商银行也将迎来今年的首次解禁〇↑,根据公告∴,此次限售股上市流通数量为4.82亿⊙,种类为首发一般股份及首发机构配售股☆∴∵,按5月25日收盘价计算∴,涉及市值约19.42亿元☆。就其近期股价走势表现而言♀,5月初有所上行∟♂,但月中过后上涨动力不足▽〇,目前处于历史低位◇△☆,较“回A”当天首发价已下跌了18.59%左右π。但还需一提的是△π,当前浙商银行高管已合计增持该行53.83万股A股股票﹡,增持金额共计约218.43万元∟□。

                                                          其中∟◇π,仅宁波银行、招商银行(600036,股吧)、常熟银行、紫金银行市净率为1倍以上┊♀?,分别为1.51倍、1.37倍、1.06倍和1.04倍♂﹡,较去年均出现不同程度的下滑;华夏银行(600015,股吧)位列最后∵⊙,市净率为 0.46倍?,该行已长期处于破净状态〇,近年来净利润增长较缓∵▽◇,在A股上市银行中排名靠后π。

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                                                          天风证券银行业首席分析师廖志明对第一财经记者表示□,从当前时间节点分析△〇,解禁对银行股股价影响并不大♀。一方面♀,目前银行板块估值处于较低的位置┊△,减持并不利于股东的投资收益;另一方面◇,银行的股东通常是有各种关联的企业和机构♂♂π,比如国企等┊,再加上有些是战略投资♀♂◇,减持动力相对较弱□。

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                                                          经历了此前的扎堆上市后?↑,银行股在今年迎来了解禁大年∵﹡♂。据统计☆,截至5月25日⊿,已有11家银行加入到了解禁队伍中⌒┊┊,其中主要以城商行、农商行为主π。在解禁压力袭来的同时↑☆,银行股还出现了大面积“破净”↑,目前36家A股上市银行中破净的多达32家∵△。

                                                          那么在多重压力之下□π,银行股后市怎么看♂◇?前述银行业人士对记者说△,“眼下银行股市净率处于偏低水平∟,估值修复值得期待?⊙,中枢大概率会往上走∟⊿,但不确定性仍存﹡。从资金持有方来看〇﹡,当前银行板块里机构资金的持仓也处于历史较低水平┊□⌒。”

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                                                          整体而言▽,今年已经宣布解禁计划的18家银行中♂,仅有1家国有大行(邮储银行)、3家股份行(兴业银行、浙商银行和浦发银行(600000,股吧))〇♂,其余14家则均为城商行和农商行∴〇。

                                                          解禁银行以城农商行为主不同于往年的“冷清”今年上半年银行股出现了一波解禁小高潮△,其中多以城商行、农商行为主〇,仅有一家股份行﹡♀┊,即兴业银行(601166,股吧)▽∟☆。据Wind数据〇♀↑,前4月就有10家银行宣布解禁〇〇▽,到了5月⊙,这一队伍进一步扩容☆。

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                                                          另从解禁股份类型上看▽,18家银行中∴♂,紫金银行、青岛银行、郑州银行、张家港行(002839,股吧)、成都银行、西安银行(600928,股吧)、青农商行(002958,股吧)、江阴银行(002807,股吧)、杭州银行、苏州银行(002966,股吧)和常熟银行(601128,股吧)为首发原股东限售股份♂π∴,兴业银行、浦发银行、宁波银行(002142,股吧)和北京银行(601169,股吧)是定向增发机构配售股份∵,渝农商行、浙商银行和邮储银行则为首发一般股份和首发机构配售股份∵。

                                                          “但具体到个股上?⌒△,每家银行面临的压力也不一样∟。”有银行业人士告诉记者☆,对于多数大股东来说♂∟,解禁后是否减持还要考虑到银行股的市场行情、个股估值高低、基本面等☆,关键在于对银行未来发展的认可∵。

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